本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着(zhe陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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