5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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