中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.2女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作5亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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