本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货一(yī)直处于(yú)下(xià)跌的(de)态(tài)势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明(míng)显低(dī)于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流(liú)铁认真地还是认真的写作业，认真的与认真地(tiě)矿石二(èr)季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前(qiá认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下(xià)降态(tài)势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基本释(shì)放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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