今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨(zh大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ǎng)更多(duō)来(lái)自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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