随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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