编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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