随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前(q武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ián)的(de)生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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