在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不(bù)同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表明，人们(men)相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持续(xù)看空股市。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(chá)中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)与基于(yú)图表信号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系(xì)统性资金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票持有乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德(dé)意(yì)志银行称，量化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于(yú)那(nà)些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点的尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季的(de)业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防(fáng)御(yù)性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季(jì)度开(kāi)始。

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