5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiā小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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