近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gē太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋n)腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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