金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他收结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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