个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密(mì)联(lián)系(xì)和(hé)与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的(de)基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供切实(shí)可(kě)行的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和(hé)一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事(shì)业(yè)单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市(shì)具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单(dān)位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优(yōu)化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析(xī)和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在(zài)保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波(bō)低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同(tóng)策略产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的(de)稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互(hù)补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的(de)养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提(tí)供基于(yú)客户(hù)需(xū)求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品(pǐ翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音n)取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计(jì)之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责人(rén)建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)业(yè)部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国(guó)家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除了个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解个人养老金业务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过程中的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的(de)。

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