5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(sh一周期是什么意思是多少天ì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上一周期是什么意思是多少天旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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