本周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是(shì)受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将(jiāng)中国股票(piào)评(píng)级(jí)从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美联储加息(xī)导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生(shēng)戴(dài)维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其(qí)实际存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市(shì)净(jìng)率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难(nán)以赋予中特(tè)估概念(niàn)中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分(fēn)别(bié)为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股的(de)市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无(wú)疑是(shì)为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以(yǐ)来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题的(de)红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势行情。二是(shì)作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围