金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与50g是几两 50g是一两吗“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇50g是几两 50g是一两吗资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有50g是几两 50g是一两吗哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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