近(jìn)日，2022年营(yíng)业收入303.11亿元(yuán)且净(jìng)利(lì)润(rùn)67.96亿元(yuán)的兴发集团，其旗下子公司兴福电(diàn)子公(gōng)布科(kē)创板IPO申报稿。

　　兴(xīng)福电子的主要(yào)产品是磷酸(suān)、硫酸等(děng)，其电子级(jí)磷酸产品是半导体加工过程身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的中的关键材料，公司客户包括(kuò)长江(jiāng)存储、华虹集团、中芯国际等，也获(huò)得大基金(jīn)二(èr)期(qī)入股。

　　不(bù)过有意思的是，兴(xīng)福(fú)电子第二大客户(hù)竟然是(shì)可(kě)口可乐(lè)，这(zhè)也无意(yì)间透露了一(yī)个(gè)冷知识——可口可乐生(shēng)产(chǎn)过程中使用(yòng)的磷(lín)酸(suān)，原来(lái)不(bù)只是常规的食品级磷酸，还(hái)用到了(le)更高纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴福(fú)电子间接(jiē)控(kòng)股股东还与第二(èr)大股东有可(kě)复活(huó)的对赌协(xié)议(yì)。且其中一条比(bǐ)较少见，即(jí)在兴福电子正式(shì)申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福(fú)电(diàn)子主要从事从事湿电子化学品业务，公(gōng)司产品包括磷酸、硫酸(suān)等。公司磷酸(suān)产品按照纯(chún)度等级分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级(jí)磷(lín)酸可分为IC级磷酸和面板级磷酸。各磷酸产品的(de)纯度(dù)等级由高到(dào)低分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示(shì)，兴福电(diàn)子(zi)在生(shēng)产电子(zi)级磷(lín)酸、电子级硫酸的同时会产生部分(fēn)食品(pǐn)级磷(lín)酸、工(gōng)业级硫酸等产品。其中2022年(nián)食品级磷酸(suān)的(de)主营业务收入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入摘要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　这里(lǐ)有个点值(zhí)得一看，兴福电(diàn)子2022年第二大客户为可口(kǒu)可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的主(zhǔ)要销售内(nèi)容为磷酸产(chǎn)品。这个(gè)销(xiāo)售金额比兴福电子当年食品级磷酸的主营业(yè)务收(shōu)入(rù)多出了4994.81万元。原因是，兴福电子(zi)电子(zi)级磷酸(suān)产品除销(xiāo)售给集成(chéng)电路(lù)行业、显示(shì)面板行业客户外，还销售给可口可乐(lè)公司、化工(gōng)品贸(mào)易商等其他行业客户。由于(yú)可口(kǒu)可乐公(gōng)司对磷酸(suān)产品的品质(zhì)要求高于一般的食品级磷酸，公(gōng)司销售给可口可(kě)乐公司的(de)磷酸产品等(děng)级(jí)实际为符合食品级要求的面板级磷酸(suān)。

　　申报(bào)稿(gǎo)显示，兴福电(diàn)子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的(de)营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净(jìng)利润分(fēn)别为-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个看点。一(yī)是，兴福(fú)电(diàn)子2022年(nián)12月(yuè)进行过前期会计差错更正及追溯调整，比如兴福(fú)电子原(yuán)报表2020年(nián)净利润为-744.2万元，调(diào)整后为(wèi)-2167.05万元(yuán)，变动不小。

　　第二(èr)个(gè)点为(wèi)，兴福电子2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万(wàn)元。某会计(jì)师事务所合伙人对记(jì)者(zhě)表示，非(fēi)经常(cháng)性损益是指公司发(fā)生的(de)与经营业务无直接关系，或(huò)是虽与经营业务相(xiāng)关，但(dàn)由(yóu)于其性(xìng)质、金额或发生频率，影响了(le)真实(shí)、公允(yǔn)地(dì)反映公司正常盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)的(de)各项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴福电(diàn)子(zi)2022年归(guī)母净利润(rùn)由1.91亿元降至(zhì)1.46亿元。

　　调整摘要，数(shù)据来源：申报稿

　　第三个点为，兴福电子2020年至2022年业(yè)绩增长与主营业(yè)务毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年(nián)和(hé)2022年的有(yǒu)关毛利率，已经超(chāo)过申报稿列(liè)举的同行业(yè)可比公司(sī)平(píng)均(jūn)水平(píng)。对此，兴福电子在申(shēn)报(bào)稿中表示，2021年(nián)以来公司(sī)陆续实现众多集成电(diàn)路(lù)客户的产(chǎn)品认(rèn)证及批(pī)量供(gōng)货，毛利(lì)率水平较高的集成(chéng)电路用湿电子(zi)化(huà)学品销售(shòu)收(shōu)入(rù)占比(bǐ)持续提升，且公(gōng)司根据(jù)部分产品原材料价格上涨情况(kuàng)适时调高了产(chǎn)品销售价格，使得2021年和2022年毛利率维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么(me)，在(zài)此情况下，兴福电子未来毛利率还(hái)有多少上(shàng)升空(kōng)间(jiān)？如(rú)果(guǒ)不靠涨价，兴(xīng)福电子未来是否还能持续(xù)提高业(yè)绩？

　　从(cóng)股(gǔ)权结构来看，兴福电子控股股(gǔ)东为(wèi)上(shàng)市(shì)公司兴发集团，其直接(jiē)持(chí)有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份。兴(xīng)福电子的间接控股股东为(wèi)宜昌(chāng)兴发。

　　兴福电(diàn)子第二(èr)大股东为(wèi)国家集(jí)成(chéng)电路基金二期，持股比(bǐ)例为9.62％。需(xū)要指出的是，兴福电子间接控股股东宜(yí)昌兴发与国(guó)家集成电(diàn)路基金(jīn)二(èr)期之间存(cún)在对(duì)赌协议。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议已(yǐ)经终(zhōng)止(zhǐ)，但回购权和随售权存(cún)在(zài)可以(yǐ)“复活”的(de)条(tiáo)件(jiàn)，且(qiě)其中一条比(bǐ)较少见，即(jí)“兴(xīng)福电子正(zhèng)式申报IPO后的18个月内仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑惑，合(hé)格IPO是指通过上市委审议，还是指(zhǐ)拿到证监会(huì)批(pī)文？

　　如果是指(zhǐ)通(tōng)过上市委审(shěn)议，虽然(rán)申报IPO后的18个(gè)月(yuè)内(nèi)没有上会结果(guǒ)的企业比较少，但不是没有例外。比如，截(jié)至2023年5月10日，上交(jiāo)所科创板栏目显(xiǎn)示，处(chù)于正常待审核阶段的合合信息和先正达，受(shòu)理日期已经超(chāo)过18个月。

　　如(rú)果(guǒ)是指拿到证(zhèng)监会批文，也有企业超过(guò)。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所(suǒ)科(kē)创板栏(lán)目(mù)显示，20家提交注册的(de)企业中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴(xīng)福电子(zi)合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴福电子处于(yú)正常(cháng)IPO流程(chéng)中，又会演绎怎么样的(de)剧情？

　　对赌协(xié)议摘要，数据来源：申报稿

　　另外，兴(xīng)福(fú)电子此次(cì)IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此计(jì)算，兴福(fú)电(diàn)子达到(dào)的目(mù)标(biāo)估值为54亿(yì)元。值得一提的是(shì)，15家战略投资者2021年12月对兴福电子增资时(shí)，公司的投后估(gū)值为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作用后，15家战略投资(zī)者的增值(zhí)率为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴(xīng)福电子重(zhòng)大经常性关(guān)联采购主要系向关联(lián)方采购黄磷、液体三氧化(huà)硫等原材料、电(diàn)力等能源(yuán)以(yǐ)及建筑工程服务。2020年(nián)至2022年，兴福电(diàn)子的重大经常性关联(lián)采购金额（不含建筑工程服务采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占(zhàn)营业成本的比(bǐ)重分(fēn)别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向(xiàng)间接控股股(gǔ)东宜昌兴发(fā)的下(xià)属(shǔ)公司采购。

　　细项来看(kàn)，兴福电子部分主要原材料的关联(lián)采购(gòu)占比较(jiào)高(gāo)。比如，报告期内，公司普(pǔ)通黄磷关联采购(gòu)金额占同(tóng)类产品采(cǎi)购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液(yè)体三氧化硫关联采(cǎi)购(gòu)金(jīn)额占同(tóng)类(lèi)产品(pǐn)采购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营(yíng)业务方面(miàn)，兴福电子(zi)是控股股(gǔ)东兴(xīng)发集团合并(bìng)报表范围内唯一从事(shì)湿电(diàn)子化学品相关业务的主体，与兴发(fā)集团(tuán)及其(qí)控制的其他公司主营(yíng)业(yè)务及应用领域不同(tóng)。

　　虽然兴福电子没有在申报稿中对2023年(nián)第一季度业(yè)绩进行预测，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)业绩并不好。

　　兴发集(jí)团2023年第(dì)一季度营(yíng)业收入为(wèi)65.71亿元，同比(bǐ)下降23.37％。兴发(fā)集团归母净(jìng)利润(rùn)为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对此，兴发集团在(zài)公告中表示(shì)，归母净利润较上年(nián)同(tóng)期大幅降低，主要(yào)是受市场供(gōng)需(xū)变化影响，自2022年下半年以来(lái)，草甘膦、有(yǒu)机硅DMC等周期性(xìng)产(chǎn)品市场价格持续下跌，在(zài)今年(nián)一季(jì)度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌至行业成(chéng)本线附近，有机硅DMC已跌破行(xíng)业成本线。在(zài)价格下(xià)跌过程(chéng)中，公(gōng)司上述产品产销量同比均出(chū)现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团(tuán)也(yě)在(zài)公告中谈(tán)及湿(shī)电子化(huà)学品，即公司湿电子化学品、特种(zhǒng)化学品、食品添加剂(jì)等成长性产(chǎn)品市场需求总体良好，盈(yíng)利能(néng)力保持稳定(dìng)。

　　但是兴(xīng)发(fā)集团(tuán)另一(yī)则公告显示，湿电子(zi)化学品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团(tuán)2022年第(dì)一季度统计口径不太一样，销量(liàng)数据不太好找(zhǎo)，所(suǒ)以(yǐ)不(bù)太好具体判断湿电子化学品相(xiāng)关收(shōu)入的(de)变化(huà)。

　　那么(me)，在平均(jūn)售价(jià)下降16.44％的(de)情况(kuàng)下(xià)，兴福电子(zi)2023年第一季(jì)度的业绩具体表现(xiàn)如何？

　　平均售价摘要，数据(jù)来源(yuán)：兴发集团公告

　　违法(fǎ)违规方面，兴(xīng)福电子曾受到(dào)宜昌市(shì)猇亭区(qū)城市管理执(zhí)法局(jú)的行政处罚，处(chù)罚金(jīn)额为28.16万元(yuán)。原因是兴福电子(zi)无证建设房屋，总违法建筑面积为4,718.62平(píng)方米，总(zǒng)造(zào)价(jià)563.15万(wàn)元。另外，兴福电子控股股东(dōng)兴(xīng)发(fā)集团(tuán)的(de)副(fù)总经(jīng)理赵勇于(yú)2023年4月被上(shàng)交(jiāo)所予(yǔ)以(yǐ)监管警示的决定，原因是赵勇交(jiāo)易兴发集团(tuán)可转债构(gòu)成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的