AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等黄山山体主要由什么岩石构成领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。黄山山体主要由什么岩石构成>

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起黄山山体主要由什么岩石构成科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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