北交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了构(gòu)及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有(yǒu)申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金(jīn)公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两(liǎng)市(shì)以外国内最(zuì)优质公(gōng)司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多(duō)投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以及专精特新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值(zhí)小、流动(dòng)性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存(cún)在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略(lüè)定(dìng)位(wèi)和(hé)上市公司(sī)“小(xiǎo)而(ér)美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可根(gēn)据主板上(shàng)一(yī)些成长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交所股票(piào)为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市(shì)公(gōng)司(sī)中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资(zī)标的(de)规模(mó)也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能(néng)不(bù)高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强(qiáng)度上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于(yú)创(chuàng再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)业板、科创板(bǎn)的上市(shì)公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向上修复的(de)空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制(zhì)造(zào)两大赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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