北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片现场云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cá罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片i)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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