5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(j为什么复兴号很少人买ī)构推荐，为什么复兴号很少人买分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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