近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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