金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力(lì)进一步(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建议。

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