随着一(yī)季报披露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风格基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资(zī)产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一(yī)季的基金(jīn)配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基(jī)金，这也是(shì)华商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康产业并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连(lián)续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有等(děng)基(jī)金在一季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本(běn)面坚固或(huò)出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度(dù)新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把握投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金(jīn)增持前三则(zé)被易方达信息产业(yè)、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股票(piào)基金增持(chí)前三(sān)分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延(yán)增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增(zēng)持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债混(hùn)合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股(gǔ)市(shì)场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分化较大(dà)。受益(yì)于(yú)数字经济(jì)政策的提(tí)振与人工智能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而(ér)地(dì)产和新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块表现较弱(ruò)。从一季度(dù)披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时(shí)适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝(jué)对(duì)收益或相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益(yì)和绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波(bō)动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主(zhǔ)线判断不(bù)是很(hěn)清(qīng)晰(xī)，因此(cǐ)组合整体上除了(le)向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他(tā)方(fāng)面(miàn)没(méi)有明显的(de)偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着近(jìn)期(qī)政策方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较(jiào)明确的判断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风(fēng)格基金和股票，以(yǐ)及与数字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划(huà)视相关板块的估(gū)值水平(píng)变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分主动权益基(jī)金进行了分散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之(zhī)间分化巨(jù)大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价比等(děng)的判断，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部(bù)分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的(de)平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示，报告期(qī)内，基金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权益(yì)仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方面(miàn)，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估(gū)值性价(jià)比(bǐ)，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡(héng)状态(tài)，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和(hé)价值质量等偏价值策略的(de)基金的超(chāo)配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略(lüè)的基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。在行业(yè)方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调整苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字，处于“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基(jī)金(jīn)的(de)配置比例(lì)。不过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少去追逐那些短期大(dà)幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业(yè)绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷和消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心等方面(miàn)的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态(tài)，结构上均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)于(yú)：受益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益(yì)于社会(huì)经济活(huó)动趋于(yú)正常的(de)消费(fèi)医药板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市场存在(zài)哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会？如何寻找投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)提到(dào)了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度(dù)过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数(shù)字经济和新(xīn)技术领域。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在(zài)超预期(qī)机会。投资端(duān)关注地(dì)产链以及一带一路带动下的(de)部(bù)分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资(zī)产的估(gū)值处(chù)均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提(tí)供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相机(jī)抉择加码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此前判(pàn)断(duàn)，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可(kě)能(néng)增加(jiā)的基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情绪(xù)的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节日(rì)出(chū)行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史上的复(fù)苏(sū)周(zhōu)期，权益(yì)方面均能有所(suǒ)作(zuò)为，基本面的总(zǒng)体改善能(néng)激(jī)活市(shì)场的(de)生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经(jīng)济(jì)两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续(xù)关注以(yǐ)下(xià)三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关(guān)注央国(guó)企改革能(néng)否带来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较(jiào)而言，医药板块(kuài)的(de)估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节(jié)，是(shì)长期关注的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能(néng)在(zài)下(xià)半年周期见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于(yú)去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等(děng)技(jì)术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长空间。

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