北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi虎门销烟发生在哪里)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价虎门销烟发生在哪里下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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