AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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