券(quàn)商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年(nián)较低的基(jī)数(shù)，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市(shì)券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度表现较(jiào)好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之(zhī)多(duō)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季(jì)度(dù)归母净利排名(míng)，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算(suàn)数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优(yōu)秀(xiù)表(biǎo)现给予(yǔ)了正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一度(dù)涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日(rì)收(shōu)阳线，累(lèi)计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家(jiā)增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是(shì)山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母(mǔ)净利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达9家，分别是(shì)天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西南证券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同(tóng)比增(zēng)速(sù)为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不如(rú)中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但头部券商(shāng)的(de)业(yè)绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处(chù)。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利(lì)润(rùn)仍(réng)未实(shí)现(xiàn)盈利，一定程度(dù)上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家增速(sù)为(wèi)负，同(tóng)比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领(lǐng)衔，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今(jīn)年一季度营收规模(mó)为(wèi)7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增(zēng)速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营(yíng)收同比下滑幅度(dù)较大，分(fēn)别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下(xià)滑(huá)的券商或上市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排(pái)名(míng)前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券(quàn)营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高(gāo)的(de)增速杀入营(yíng)收排名前(qián)十，其(qí)一季度(dù)营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高(gāo)增(zēng)

　　自(zì)营业(yè)务驱动行业(yè)业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期末金融资(zī)产规模(mó)为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松预(yù)期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证券在关(guān)于国(guó)金证券的(de)研报中称，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(jīn)证券业绩核心因(yīn)素，一季(jì)度自(zì)营业务收入提(tí)升至7.16亿元(yuán)，自公司完(wán)成再融(róng)资(zī)后，公司金融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资(zī)成为(wèi)影响(xiǎng)券商业绩(jì)的(de)核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务(wù)方(fāng)面，下半年(nián)重点关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地(dì)，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大幅(fú)修复的(de)一年，尤其(qí)是受到自(zì)营业(yè)务冲击(jī)大(dà)的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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