北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米qǐ)酒企，上述三一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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