编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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