钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币助澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净(jìng)利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的客(kè)户名称和(hé)订单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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