周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易(yì)日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金(j怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味īn)额(é)接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预(yù)期，权重板块(kuài)回调(diào)带(dài)动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国(guó)央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和(hé)低估(gū)。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能(néng)会(huì)受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块(kuài)称，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持(chí)续(xù)修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同(tóng)期(qī)低基数等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二(èr)季(jì)度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望出台(tái)。

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