5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自(zì)发行扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款资(zī)金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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