为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人(rén)中一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由(y纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌óu)于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露(lù)违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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