美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ine-height: 24px;'>行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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