“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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