财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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