近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，实属和属实区别在哪，实属与属实的区别笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风实属和属实区别在哪，实属与属实的区别潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，20实属和属实区别在哪，实属与属实的区别21年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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