金融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事(shì)、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些(xiē)公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决(jué)定重新(xīn)在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本(běn)市场(chǎng)的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能(néng)力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值(zhí)的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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