金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转向宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒ孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗u)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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