北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(l嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址óng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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