大家(jiā)周(zhōu)末好(hǎo)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗，先(xiān)来看下重要消息。

　　塞尔维亚总(zǒng)统下(xià)令军队进(jìn)入最高战(zhàn)备状(zhuàng)态(tài)，紧(jǐn)急向与科(kē)索沃行政线方向移动

　　据(jù)塞尔维亚(yà)南通社(shè)26日(rì)消息，塞尔维(wéi)亚(yà)总(zǒng)统武契(qì)奇当天下(xià)令，将塞尔(ěr)维亚军(jūn)队(duì)的战(zhàn)备状态提升到(dào)最高(gāo)等级(jí)，并紧急向(xiàng)与(yǔ)科索(suǒ)沃行政线方(fāng)向移动。

　　报(bào)道称，武契奇提(tí)升塞尔维(wéi)亚军队战备(bèi)状态与科索(suǒ)沃(wò)局势骤然紧张有关。

　　当天科索沃北部(bù)兹韦(wéi)钱塞族区塞族(zú)民(mín)众(zhòng)与(yǔ)科索沃阿族(zú)警(jǐng)察发生冲(chōng)突，阿族警察(chá)在冲(chōng)突中使(shǐ)用(yòng)了催泪(lèi)弹和震爆弹，并闯入(rù)了兹韦(wéi)钱区行政大楼。目前兹韦(wéi)钱区已经被科索沃特警封锁(suǒ)。

　　科索(suǒ)沃(wò)是塞(sāi)尔维亚(yà)的自治省，1999年科索沃战争结束后(hòu)由(yóu)联合国托管。2008年，科索沃单(dān)方面宣布独立，塞尔维亚(yà)始终坚(jiān)持对科索沃拥有主权。

　　通胀超预期上行！这(zhè)一数据创(chuàng)年内(nèi)新(xīn)高，美联储年内不降息？

　　5月26日，美(měi)国商务部最新数据显示，美(měi)国(guó)4月(yuè)PCE物(wù)价指数同比上涨4.4％，高于预期(qī)值4.3％，高于前(qián)值4.2％；环比(bǐ)增长0.4％，超出预期值和(hé)前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储最爱通胀指标(biāo)——剔除食(shí)物和能(néng)源后的顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗核心PCE物价指数同比增(zēng)长4.7％，超出预(yù)期4.6％，前值(zhí)为(wèi)4.6％；环比(bǐ)上涨0.4％，同(tóng)样高出前值和预期值(zhí)0.3％，增速创2023年(nián)1月以来新高。

　　与此同(tóng)时，追踪与当前(qián)经(jīng)济周(zhōu)期相关的(de)通胀压力的(de)周期性核心PCE仍然非常(cháng)高，处于(yú)1985年以来的最高记录。

　　美(měi)联储政策(cè)利(lì)率期(qī)货合约交易商周五加大(dà)了对(duì)美联(lián)储将继续加息的押注(zhù)，数据(jù)公(gōng)布后，这些合约(yuē)的隐(yǐn)含(hán)收益率上升，定价美联储在6月会议上将基准利率目标区间(jiān)（目前(qián)为5％—5.25％）上调0.25个(gè)百分(fēn)点的可能性约为60％。

　　据(jù)华尔(ěr)街日报报道，交(jiāo)易员(yuán)们一直坚信，美联储今年将多次降息。但(dàn)他们最终承认，基于对期货的(de)押注，今(jīn)年降息的可(kě)能性不大。现(xiàn)在，他们预计(jì)在(zài)2024年(nián)之前不会降(jiàng)息，而且2024年的降息幅度低于此(cǐ)前的预期。强(qiáng)劲的经济增长、通胀数据、劳动力市场以(yǐ)及债务上限担忧的缓解降低了今年(nián)降息的可能性。交(jiāo)易员们现在认为，6月份的会议可(kě)能会考虑加(jiā)息(xī)25个基点。市(shì)场预计联邦(bāng)基金利率将在2024年底降至3.5％，就在(zài)一(yī)个(gè)月前，衍生品市场预计基准利率届时将降(jiàng)至3％。

　　短(duǎn)期内煤化工(gōng)品种(zhǒng)暂难走(zǒu)出弱周期

　　近期化工(gōng)板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势偏弱，油化工与煤化工板块略显分化。期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者观察到，煤化工品种无(wú)论是下(xià)跌幅(fú)度，还(hái)是(shì)下行(xíng)斜率(lǜ)，均大于油化工品种。以PTA等(děng)原料成本端为原油的品(pǐn)种，在原油下跌幅度不大(dà)的情况下(xià)，跌幅较小(xiǎo)；而以尿素、甲醇原料成本端为煤炭的品种，跌幅较大。

　　对此，国投安信期货(huò)能源(yuán)首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)高明宇(yǔ)解释说，终(zhōng)端产(chǎn)品这一分化的根源还是原(yuán)料端表现的差异。“俄乌冲突的战争(zhēng)风险溢价将(jiāng)能(néng)源(yuán)危机(jī)在期货(huò)市(shì)场(chǎng)的影射(shè)推向(xiàng)顶峰(fēng)，2022年下半(bàn)年起市场进入衰退交(jiāo)易主题，且目前工业(yè)品整体(tǐ)仍(réng)处于(yú)衰退交易的(de)中后场(chǎng)。”她称。

　　“从能源(yuán)板块内部来看，前期原(yuán)油价格的下(xià)行已(yǐ)触碰(pèng)到中(zhōng)东主要产油国的财政盈亏平衡成本、页(yè)岩油生产商边际产油成本、美国收储目标价(jià)位，顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗在美国页岩(yán)油非常(cháng)规(guī)能(néng)源产量增(zēng)速持续不(bù)达预期的情况下，以沙特和俄罗斯主导的OPEC+主动减产再度(dù)推动原油(yóu)供给约束的兑现，在(zài)能(néng)源品的下行趋(qū)势中原油的(de)成本支(zhī)撑、供应减量率先(xiān)发生，价格也率先呈现震荡筑底的迹(jì)象(xiàng)。”高明宇如是说(shuō)。

　　而对于煤炭而言，年(nián)初以来港口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍远高于国(guó)内三西主(zhǔ)产区动力煤的边际(jì)到港成(chéng)本900元/吨(dūn)左右，在煤炭全(quán)行业利润丰厚(hòu)的情况下供应有增无减，宽松的供(gōng)需面持(chí)续(xù)带动产业(yè)链各环(huán)节累库(kù)，价格(gé)下跌趋(qū)势(shì)明确(què)，亦对(duì)近期煤(méi)化工品(pǐn)种构成较大压(yā)制。

　　“今年年初(chū)以(yǐ)来，煤炭价格整(zhěng)体(tǐ)便处于震荡(dàng)下行(xíng)的趋势中，原料煤炭成本端的支撑(chēng)弱化，使煤化工品种的估值(zhí)中枢不断下移(yí)。”中信建投期货分析师刘书源(yuán)表示，相较于煤(méi)炭，原油整体(tǐ)为区间弱势(shì)震(zhèn)荡的走势，并未(wèi)出现较大的单(dān)边走弱趋势。

　　“就(jiù)煤(méi)化工市场而言，本周持续走弱未见反转迹象。”方正中期(qī)期货(huò)研究(jiū)院上海分院负责人夏聪聪解(jiě)释说，煤(méi)化(huà)工市(shì)场缺乏利(lì)好驱动，消(xiāo)息(xī)面无利好刺激，导致行情(qíng)持续低迷(mí)。国内煤(méi)炭(tàn)市场供应存在保障，在进口煤增加的情(qíng)况下，市场可流通货源充裕，今年受到(dào)天(tiān)气因素的影响，水电出力预计逐(zhú)步好(hǎo)转，电煤需(xū)求存在增加，但增(zēng)速或放(fàng)缓。

　　在她看来(lái)，煤炭市场价(jià)格仍存在下(xià)调可能(néng)，成本端(duān)难以提(tí)供有力支撑。加之煤化工(gōng)整体需求端不佳，高温雨季部分区域需求受到影响。需求处于季节性淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)用煤企(qǐ)业库存水平偏高，价格(gé)承压下(xià)行，煤化(huà)工受到成(chéng)本端的拖累。

　　事(shì)实上，煤化(huà)工(gōng)近期的持续走弱(ruò)也与宏观需求弱(ruò)势(shì)以及自身(shēn)品种的产能投放周(zhōu)期(qī)有关(guān)。

　　“根据前(qián)期调研，部分甲醇和尿素的(de)终端工厂，在经历疫情几(jǐ)年之后，并未重启，所以终端产品(pǐn)的需求并(bìng)没(méi)有因疫情解封后，出现显著恢(huī)复。叠(dié)加近(jìn)期(qī)港口和坑口煤(méi)价(jià)加速下跌，导致煤化工品种的估值中枢不断下移(yí)，难(nán)见反转。”刘书(shū)源称。

　　记者了解到，随着煤炭的大幅走弱，目前(qián)甲醇企业亏(kuī)损较(jiào)之前(qián)有所放大。“煤化(huà)工产业链上下游均弱化，尽(jǐn)管成本端松动，但煤化工品(pǐn)种(zhǒng)自身表现同样低迷，面临较大的亏损压(yā)力。”夏聪聪表示(shì)，近期，甲醇期货价格(gé)创2020年10月份以来新低，现货价格(gé)同步(bù)走低(dī)，内蒙地区报价跌破2000元/吨(dūn)，价格下跌幅度大于原料(liào)端(duān)，利润(rùn)修复过程(chéng)中(zhōng)止。“今年以来，从甲醇成本理(lǐ)论核算来看(kàn)，行业整(zhěng)体处于不景气阶段。”她称。

　　对(duì)此，刘书源也表(biǎo)示，由于甲醇现货价格不断创下新低，部分地(dì)区现(xiàn)货价格回到(dào)历史低位，上游甲醇(chún)生(shēng)产企业整体利润并(bìng)没有随(suí)着(zhe)煤(méi)价回落、采购成本下降而(ér)明显转(zhuǎn)好。“尤(yóu)其(qí)是单一的(de)煤制甲醇(chún)企业(yè)，理论亏损幅(fú)度较大，且部分内地企(qǐ)业有(yǒu)传(chuán)出因甲醇价格(gé)太(tài)低，出现(xiàn)停车(chē)或(huò)者降负的消息，后(hòu)续值得持(chí)续关注这一问题。”刘(liú)书源如是说。

　　受(shòu)访人士普遍认(rèn)为，短期，煤化工品种(zhǒng)暂难走出弱周期(qī)的迹象(xiàng)。“经(jīng)历(lì)过前几(jǐ)年的持续投产(chǎn)，国内甲醇和尿(niào)素的产能(néng)不(bù)断扩张，当前(qián)下游的需求难以匹(pǐ)配新增的产(chǎn)能，未来其价格可(kě)能在1—2年都维持(chí)较(jiào)低水平，从而开启倒逼(bī)上游(yóu)降负或者去产(chǎn)能的阶段，后续(xù)大概率是一(yī)个产(chǎn)能的上下游再平衡周期。”刘书源称。

　　在夏聪聪看来(lái)，煤化工能(néng)否走出偏弱周期主要取(qǔ)决(jué)于需求的(de)恢复情况，下半年部分品种面临较大投产压力，进口(kǒu)体量大的品种(zhǒng)将(jiāng)受到低价进口货源的冲击，中(zhōng)长(zhǎng)期看，煤化(huà)工行情难有(yǒu)起(qǐ)色，即使存在上涨，也表现为长期下跌(diē)后的(de)反弹，而(ér)不是行情的反转。

　　油制(zhì)强于(yú)煤制的可能性依然较大

　　采访中记者了(le)解到，近期(qī)能(néng)源化(huà)工（尤其是油化(huà)工）板(bǎn)块(kuài)较为强势主要还(hái)是(shì)基于(yú)原料端(duān)的驱动。

　　据光大期货分析师(shī)杜冰沁介绍，本周原油整体(tǐ)呈现先(xiān)抑后扬的走势(shì)，受(shòu)到供需基(jī)本(běn)面收紧的前景提振油价上涨，带动油化工板(bǎn)块表(biǎo)现较为坚挺。

　　“在本轮大(dà)宗商品多数(shù)下跌的行情中，原油尽(jǐn)管(guǎn)受到(dào)美国债务上限谈判陷入僵(jiāng)局带来(lái)的宏观情绪扰动，但是沙特(tè)能源部长发言力挺油(yóu)价和G7在其年度领导人会议上承(chéng)诺将加大力度(dù)打击俄罗斯逃避其石油和燃(rán)料(liào)出口价格(gé)上限的行(xíng)为都对于油(yóu)价(jià)起到提振作(zuò)用(yòng)。”杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基本面来看，下半年(nián)全球(qiú)原油供(gōng)需(xū)将进(jìn)一步(bù)收紧。IEA最新月(yuè)报预计今年全球需求同比增(zēng)加220万桶/日(rì)，主(zhǔ)要(yào)来自于中国需(xū)求(qiú)复苏的持续；同时(shí)美国宣布(bù)将在8月收储300万桶，叠(dié)加美国(guó)即将进入夏季汽油消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季。“原(yuán)油维持强势从成(chéng)本端带动油化工(gōng)整体(tǐ)强(qiáng)于煤化(huà)工。”她称。

　　目前来看，油(yóu)化工较煤化工较强的关键(jiàn)原因(yīn)还是在(zài)于原料端。在杜(dù)冰沁看来(lái)，本周EIA和API商业原(yuán)油库存超预期大幅下降，主要源(yuán)自原(yuán)油进口的大幅(fú)下降和随(suí)着出行旺季来(lái)临显(xiǎn)著增长的需(xū)求；包括汽油和精炼油在内的成品油库(kù)存均出现不同程度的下降，同(tóng)时汽、柴油表需也(yě)环比增(zēng)加(jiā)50万(wàn)桶/日左右。

　　“尽管短期俄罗斯减(jiǎn)产(chǎn)不及预期，但沙特能源(yuán)部长发言力挺油价，市场计(jì)价OPEC+可能在6月4日的(de)会议上考虑(lǜ)进(jìn)一步减产，叠加美国的收储均将(jiāng)收紧下半年全球(qiú)原(yuán)油平衡表。但在美(měi)国(guó)债务上(shàng)限谈判(pàn)达成一致(zhì)前，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性仍(réng)然会(huì)影响(xiǎng)市(shì)场情绪。”杜冰沁认为，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)需关注美国债务上限谈判(pàn)结果(guǒ)和(hé)6月(yuè)4日OPEC+会(huì)议决议。

　　对此，申(shēn)万期(qī)货能化高级分析(xī)师陆甲明认为，6月(yuè)份(fèn)OPEC+的(de)月度会议将近。考虑目前油价被(bèi)市场接(jiē)受度提升，预计6月化工(gōng)品市场(chǎng)对标的原油成本将(jiāng)基本维持5月(yuè)平均(jūn)价格水平。因此，预计6月OPEC+会议(yì)可能不(bù)会有(yǒu)动作(zuò)。“考虑目(mù)前油价被市场接受(shòu)度提(tí)升。预计6月(yuè)化(huà)工(gōng)品(pǐn)市场(chǎng)对标的原油(yóu)成本将基本(běn)维持5月(yuè)平(píng)均价(jià)格水平。”陆甲(jiǎ)明说。

　　实际上，5月份至今，国内石脑(nǎo)油制的(de)聚乙烯生产(chǎn)毛(máo)利(lì)，已经从500多元/吨，逐步跌落至-500多元(yuán)/吨。虽(suī)然油价也(yě)有下跌，但由(yóu)于聚(jù)乙烯自身现货价格表现更弱，因而以(yǐ)原油折(zhé)算成(chéng)本(běn)的加(jiā)工利润反(fǎn)而出(chū)现(xiàn)了下(xià)降。

　　“展望后(hòu)市，原油供(gōng)应端的利好已进(jìn)入兑现期。”高(gāo)明宇认(rèn)为，OPEC及俄罗斯的减产已(yǐ)在(zài)原油及成品油发运(yùn)船期中有所体(tǐ)现。“加(jiā)拿(ná)大野(yě)火蔓延造成的31.9万桶/天减(jiǎn)产(chǎn)及3月末起暂停的伊拉(lā)克45万(wàn)桶/天北向原油出口(kǒu)仍未恢(huī)复，亦对本无(wú)弹性的原油(yóu)供应构成扰动。且近期沙(shā)特能源(yuán)部长(zhǎng)再次对原油市场(chǎng)做(zuò)空者(zhě)发出警告，面对欧美银行业危机和(hé)美国债务上限谈(tán)判带来的需求端不确定性(xìng)，不排除OPEC+在6月4日(rì)会议(yì)再次减产的(de)小概率事件(jiàn)发生，二季度起的基准去库预期(qī)仍将为原(yuán)油带来相对支撑(chēng)。”她称。

　　“下个(gè)阶(jiē)段，化工品表现中，油制强于煤制(zhì)的可能性依(yī)然较大。”陆(lù)甲(jiǎ)明表示，原(yuán)料价格表现(xiàn)上，目(mù)前国内(nèi)煤炭(tàn)供给相(xiāng)对充裕，因此(cǐ)煤炭价格(gé)下行的趋势依然存在。原(yuán)油方面，夏季(jì)是成品油消费高峰，因(yīn)此油价往往(wǎng)容易(yì)获得支撑(chēng)。因此，成本端强(qiáng)弱(ruò)反差或依(yī)然存在。

　　同(tóng)样，在高明宇看(kàn)来，在国内动力煤市场中下游库存(cún)有(yǒu)效去化，或低价格刺激内产(chǎn)、进口(kǒu)兑(duì)现减(jiǎn)量预(yù)期之前，油化工(gōng)结(jié)构(gòu)性(xìng)强(qiáng)于煤化工的行情仍然(rán)有望延续。

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