衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián4斤是多少克，0.4斤是多少克)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候(h4斤是多少克，0.4斤是多少克òu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)4斤是多少克，0.4斤是多少克于后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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