本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着(zhe)公募基(jī)金加速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12建军是哪一年日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，建军是哪一年该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发建军是哪一年布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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