金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗height: 24px;'>当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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