随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(wǎng)之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)乐(lè)观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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