财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(bi沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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