编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单trong>们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）