全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也(yě)积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有很长叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来(lái)一定(dìng)的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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