大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了(le)，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都(dōu)没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　中国的国粹有哪些五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研(yán)究当前经济形(xíng)势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议(yì)。会(huì)议(yì)认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重大(dà)决定(dìng)性胜利(lì)，经(jīng)济(jì)社会全(quán)面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2中国的国粹有哪些％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的(de)银行，同时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全国(guó)国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人(rén)机袭击(jī)克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未能(néng)达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授权(quán)使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过(guò)度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策(cè)和外部环(huán)境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续(xù)改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数字经(jīng)济(jì)和(hé)“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会(huì)仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场(chǎng)处于(yú)再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注在低(dī)位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一(yī)前后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及(jí)市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落也(yě)表明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不(bù)大(dà)，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业(yè)催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一(yī)次(cì)战术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的判(pàn)新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的(de)战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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