今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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